外汇基金投资办公室行政总裁∶黑天鹅来了 香港特区政府粤港澳大湾区速递 （以下是香港金融管理局外汇基金投资办公室行政总裁李达志4月27日在金管局网站发表的题为《黑天鹅来了》的文章全文） 当我们今年农历新年前向大家公布外汇基金2019年的投资表现时，正值中美签署第一阶段贸易协议，加上全球经济出现回稳的迹象，市场气氛原本向好。但过了不久，新型冠状病毒便开始席卷全球，在短时间内演变成全球大流行。 为了防止病毒蔓延，全球各地政府采取强力的防疫措施，很多生产和消费活动接近停摆。虽然各国政府推出了一连串的货币政策和财政措施，但预计疫情仍将对全球经济造成重大打击。国际货币基金组织刚将今年全球经济增长预期大幅下调至收缩3%，为自90年前全球经济大萧条以来最坏的情况。 金融市场常用「黑天鹅」来形容难以预见但有重大影响的事件。今年，黑天鹅来了。 疫情的打击，加上俄罗斯与沙地阿拉伯爆发石油价格战，市场气氛急剧转坏，环球股市大幅调整。以美股为例，标准普尔500指数在2月中录得历史新高后，短短一个月左右便下滑三成，调整的速度比2008年环球金融危机时更为急促。纵使美联储于3月两度突然宣布减息共1.5厘亦无阻美股继续寻底。反映市场恐慌情绪的VIX指数亦在3月中创出有史以来的收市新高。 面对突如其来的疫情和金融市场的剧烈震荡，不少机构或个人投资者的回报在第一季都录得双位数的损失。即使是在强积金中股票比重较低的保守混合型基金，普遍亦录得近6%的亏损。虽然外汇基金的投资以债券为主、股票及另类投资为辅，但在环球股市大幅度急跌下，在今年第一季亦难以避免录得亏损，具体数字将在5月初公布。但作为长期投资者，外汇基金的投资目标是通过多元化投资，达至整体中、长期较平稳的投资收入。因此，正如我们在过去多次强调，不应以单一季度的数字来衡量外汇基金的投资表现。 从外汇基金的投资管理角度而言，未来一段时间会充满挑战，原因主要有两方面： 第一， 与一般的经济危机不同，货币和财政措施对根本地解决这次危机的作用有限，全球经济何时能复苏是未知之数。归根究底，各地政府不计经济代价采取强硬措施的原因是因为至今尚未有治疗此病毒的特效药以及预防疫苗。作为权宜之计，各地央行及政府通过货币及财政政策来避免企业大规模倒闭；部分地区则致力在疫情可控的前提下维持经济活动。 这些做法只能一边为经济「止痛」，一边「买」时间进行有关药品和疫苗的研发。但有关研究需时，急也急不来。未来一段时间，预料环球经济会继续疲弱、企业面对重重困难，可能会引起金融市场震荡，进一步影响外汇基金的投资表现。 第二，美国量化宽松重临，将削弱外汇基金债券投资分散风险的作用。由于外汇基金需要极高的流动性来维持香港的货币及金融稳定，美债是基金主要的投资工具。而一般的股债组合在市况动荡时会出现「股落债上」的情况，所以债券亦有分散风险、加强整个投资组合抗跌能力的作用。 美联储大幅减息、重推量宽政策，加上避险需求影响，今年第一季美国国债收益率下跌、价格上扬。在此环境下，外汇基金的债券投资亦有所进账。但现在美国国债收益率已跌到与十年前美国实行超宽松货币政策时相若或更低的水平，价格的上升空间有限，加上在低息环境下未来的利息收入亦不容乐观。「股落债上」的幅度大不如前，一定程度上会影响外汇基金的抗跌能力。 …
3月出口内地升8.4%，整体外贸货值下跌 香港特区政府粤港澳大湾区速递 政府统计处4月27日发表的对外商品贸易统计数字显示，今年3月香港商品整体出口货值为3236亿元，进口货值为3584亿元，均录得按年跌幅，分别下跌5.8%和11.1%。 今年3月与去年同月比较，输往亚洲的整体出口货值上升3.2%。此地区内，输往部分主要目的地的整体出口货值录得升幅，尤其是中国内地（升8.4%）、越南（升1.2%）和台湾（升0.9%）。另一方面，输往印度（跌17.2%）、泰国（跌15.6%）和新加坡（跌14.5%）的整体出口货值则录得跌幅。 除亚洲的目的地外，输往其他地区的部分主要目的地的整体出口货值录得跌幅，尤其是英国（跌34.2%）、德国（跌33.1%）和美国（跌29.3%）。 同期，来自部分主要供应地的进口货值录得跌幅，尤其是美国（跌29.5%）、马来西亚（跌19.6%）、内地（跌14.1%）和菲律宾（跌10.3%）。同时，来自越南（升24.0%）、新加坡（升9.8%）和台湾（升9.7%）的进口货值则录得升幅。 今年3月与去年同月比较，部分主要货品类别的整体出口货值录得跌幅，尤其是「非金属矿物制品」（减136亿元，跌62.2%）、「通讯、录音及音响设备和仪器」（减123亿元，跌19.4%）和「杂项制品（主要包括珠宝、金饰及银器）」（减37亿元，跌20.8%）。然而，「电动机械、仪器和用具及零件」（增104亿元，升8.0%）和「办公室机器和自动资料处理仪器」（增31亿元，升9.2%）的整体出口货值则录得升幅。 同期，大部分主要货品类别的进口货值录得跌幅，尤其是「通讯、录音及音响设备和仪器」（减102亿元，跌16.6%）、「非金属矿物制品」（减72亿元，跌40.3%）和「电动机械、仪器和用具及零件」（减68亿元，跌4.4%）。然而，「动力产生机械及仪器」的进口货值则录得升幅（增20亿元，升25.9%）。 政府发言人表示，商品出口在3月仍然疲弱，输往内地的出口随着当地经济活动逐步恢复而反弹，但输往许多其他主要市场（包括美国和欧盟）的出口则进一步急挫。 展望未来，由于2019冠状病毒病疫情自3月以来在全球蔓延，并令全球经济活动出现严重收缩，香港的商品出口短期内仍将显著受压。政府会继续密切留意有关情况。
财库局局长：香港金融发展有四大努力方向 香港特区政府粤港澳大湾区速递 财经事务及库务局局长许正宇4月23日出席立法会会议前会见传媒时表示，香港目前面对相对困难的经济情况，金融发展应在四个方向努力： 第一方面是资产管理。香港是「聚财」的地方，资金在此停留、积聚。每年约有200间新上市公司，新创造的资金或财富需要投资和运用，需要地方存放。香港有优秀的专业服务，适合作为资产管理中心，尤其对家族办公室，应探究如何更妥善地利用香港作为平台发展资产管理业务。 第二方面是香港的连通性，即香港与内地和国际的连系。这是香港一直以来的优势所在。在大湾区和人民币国际化两个范畴下，香港应考虑有什么空间可在金融方面进一步发展。 第三方面是金融科技。香港有成熟的金融体系和金融服务，如何进一步延伸，提升金融服务，更好地结合科技。 第四方面是绿色金融，更大层面是ESG，即environment, social and governance（环境、社会及管治）。亚洲现时没有明显的绿色金融中心。香港应思考如何做大做好，发展成为绿色金融枢纽。
粤港保护知识产权合作专责小组推进2020年度合作项目 香港特区政府粤港澳大湾区速递 粤港保护知识产权合作专责小组4月24日订立2020年度合作项目。专责小组同意进一步加强合作，提升合作层次，拓展合作领域，继续推动知识产权贸易及高端服务业发展，促进区域创新，并围绕粤港澳大湾区建设，推动粤港知识产权合作的进一步发展。 2020年度合作项目涵盖以下六个领域：加强粤港澳大湾区知识产权合作；加强粤港知识产权保护合作；推进粤港知识产权贸易合作；推进粤港知识产权交流研讨；强化粤港知识产权引导服务；开展粤港知识产权宣传教育。 重点合作项目包括继续推动粤港知识产权贸易发展，以促进科研成果转化运用；继续推动以仲裁或调解解决知识产权的争议；举办「2020年粤港澳大湾区高价值专利培育布局大赛」；就知识产权诉讼及司法保护、商标及版权等领域举办交流活动。 在知识产权跨境保护合作方面，今年两地海关将继续重点打击输港或经香港输往「一带一路」沿线国家的侵权货品，粤港双方并会根据形势变化，适时组织其他专项联合执法行动。 回顾过去一年，专责小组各成员加强合作，共完成27项合作项目，积极推动区域知识产权发展。在推进大湾区知识产权合作方面，专责小组通过举办多项活动，积极探索并推动大湾区内的合作机遇，包括举办「2019年粤港澳大湾区高价值专利培育布局大赛」、「粤港澳大湾区及一带一路发展知识产权论坛」、题为「特色老店／老字号的品牌发展：品牌重塑」的座谈会、有关仲裁与调解方面的交流活动，以及制作有关大湾区知识产权商品化的宣传短片等。 其他合作项目还包括举办「粤港知识产权与中小企业发展研讨会」；继续支持由香港特别行政区政府、香港贸易发展局及香港设计中心合办的「亚洲知识产权营商论坛」；以及就知识产权的保护、运用和贸易举办交流活动，包括以商标审查及执法工作为主题的交流项目等。 在知识产权跨境保护合作方面，粤港执法部门通过情报交流、信息资源共享、联合行动、专案合作等协作机制打击跨境侵权行为。 专责小组于2003年8月第六次粤港合作联席会议后成立，旨在加强粤港两地在保护知识产权不同范畴的交流和合作，包括推广和教育、培训、执法、调查研究及资讯发布。 专责小组的粤方组长为广东省市场监督管理局（知识产权局）局长，成员包括广东省市场监督管理局（知识产权局）、广东省版权局、广东省公安厅、广东省商务厅及海关总署广东分署的官员。专责小组的港方组长为知识产权署署长，成员包括知识产权署、商务及经济发展局和香港海关的官员。
前海发放第二批支持港澳青年发展专项资金 香港特区政府粤港澳大湾区速递 前海第二批支持港澳青年发展专项资金发放仪式4月21日在前海深港青年梦工场举行，涉及29家企业和265名个人，资金总额达1900余万元（人民币，下同）。 前海维港咨询服务（深圳）有限公司等三家前海港澳企业的代表领取了最高200万元的扶持资金，杨跃等三位港澳青年代表领取了最高40万元的个人扶持资金。 发放仪式现场 前海管理局于2019年初印发了《关于支持港澳青年在前海发展的若干举措》及配套《实施细则》，在前海发展的港澳青年、港澳青年创办企业、港澳青年科技创新载体、港澳青年创新创业载体以及台湾籍青年和海外青年等符合规定的企业和个人可根据实际情况申请相应的政策扶持。 自政策发布以来，前海已发放两批次专项资助金，累计通过项目400余项，累计资助金额3500余万元，惠及区内近40家企业和逾300名青年。
失业率升至4.2%，特区政府推系列措施保就业创职位 香港特区政府粤港澳大湾区速递 根据政府统计处4月20日发表的最新劳动人口统计数字，经季节性调整的失业率由去年12月至今年2月的3.7%上升至今年1月至3月的4.2%。就业不足率亦由1.5%上升至2.1%。 大多数主要经济行业的失业率（不经季节性调整）及就业不足率均见上升，其中升幅较为显著的行业包括建造业、教育业、运输业和零售、住宿及膳食服务业。 为防止失业情况进一步恶化和避免企业大幅裁员，政府将推出一系列保就业和创职位的措施。 政府发言人表示：「参考了一些外国政府为雇主提供工资补贴的做法，政府在获得立法会财务委员会上周六批准拨款后，将尽快推出承担额达810亿元的『保就业』计划，目标是向雇主提供有时限的财政支援，以协助他们保留原本因业务萎缩而无可避免会被遣散的员工。为雇主提供工资补贴，并配合其他『防疫抗疫基金』及《财政预算案》下推行的纾困措施和信贷安排，将有助这些企业维持运作，保障就业，以及令香港经济在疫情过后能更迅速复苏。」 发言人指出，除了一些员工薪酬不受疫情影响的机构外（包括特区政府、法定机构、政府资助机构受资助员工等），所有为雇员作出强积金供款或有设立职业退休计划的雇主均符合申请资格。参加「保就业」计划的雇主须签署承诺书，承诺在接受补贴期间不会裁员，并会把政府工资补贴金额全数用于雇员工资。 「保就业」计划下政府提供的工资补贴以「指定月份」的五成工资作为计算基础，工资上限为每月18000元，为期六个月。补贴分两期支付，第一笔补贴不迟于6月底发放，以补助雇主支付6至8月的员工薪酬，避免雇主裁员，保住员工的饭碗。 在申请获批后，领取薪酬员工数目不能少于今年3月份的雇员人数，而雇主所申领的补贴必须全数支付员工薪酬。因此，期间为该雇主聘用的员工都会受惠。 「保就业」计划亦会向于去年1月1日至今年3月31日已向强积金供款的自雇人士提供一笔过7500元的资助。剔除不具备申请资格者，预计「保就业」计划能惠及超过26万有向强积金供款及有设立职业退休计划的雇主及其170万名员工，以及约21.5万名自雇人士。就强积金计划没有完全涵盖的餐饮、建造及陆路运输业的雇主／雇员，他们将会在专为个别行业推行的计划下获得支援。 创职位方面，政府将预留60亿元，于未来两年在公营及私营机构创造约三万个有时限的职位，涵盖不同技能及学历人士。此外，政府会聘请超过一万个公务员，以取代退休人员和填补2020至2021年度预算中新设的职位，以及雇用约5000名短期青年实习生。 此外，劳工处将于今年下半年调升在「中高龄就业计划」、「展翅青见计划」及「就业展才能计划」下雇主可获发放的在职培训津贴金额上限，以进一步鼓励雇主聘用60岁或以上的年长人士、青年人及残疾人士，并为他们提供在职培训。劳工处亦计划于今年下半年以试点方式，向参加这些就业计划的合资格年长人士、青年人及残疾人士发放留任津贴，鼓励他们接受及完成在职培训，从而稳定就业。 与此同时，为早日向「保就业」计划没有涵盖的失业人士提供基本援助，以渡过因疫情而急速恶化的就业情况，政府将通过综援系统推出有时限的失业支援计划。 发言人强调：「为保持香港的经济活力及减轻在疫情下市民的财政负担，政府已推出历来最大规模的纾缓措施，当中包括2020－21年度《财政预算案》中涉及1200亿元的一次性措施，以及『防疫抗疫基金』下的两轮措施，总额为2875亿元，约占本地生产总值10%。」 发言人表示，除了上述保就业、创职位和失业支援，两轮的纾困措施亦为多个受打击的行业提供资助，并推出中小企融资担保计划下「百分百担保特惠贷款」协助企业资金周转，务求达致「保就业」、「撑企业」的目的。
回应惠誉 ｜ 与内地经济联系加深不利香港评级观点难令人信服 香港特区政府粤港澳大湾区速递 就评级机构惠誉4月20日将香港的信用评级由「AA」转为「AA-」，及将评级展望由「负面」转为「稳定」，政府发言人有以下回应： 「我们对惠誉下调香港信贷评级感到失望。该评级决定反映了惠誉过度着眼于香港当前的社会政治议题，而并未充分考虑香港经济和金融市场的稳固基调；其关于香港与内地的经济和金融联系日益加深，不利香港信贷评级的观点，更是没有事实基础。」 「2019冠状病毒病疫情大流行对环球经济带来前所未见的严峻冲击，其对香港的影响并不比其他地方更严重。事实上，我们已采取快速和有效的措施来应对疫情，以及其对经济造成的打击。」 「在强大财政储备(达约本地生产总值的40%)的支持下，我们推出了大规模纾困措施，总额达2875亿元（约本地生产总值的10%），力保香港经济的元气，并帮助企业和市民渡过当前的困境。我们的金融体系稳健，拥有充裕的缓冲空间，让我们有韧性应对严峻和突如其来的冲击。」 「香港的金融市场和银行体系一直运作如常。市场对联系汇率制度信心稳固，银行有充裕的资本和流动性。香港金融管理局已释放逆周期缓冲资本，加上一系列与银行业界共同推动的措施，确保信贷市场持续有序运行，以及增加企业和社会的喘息空间。」 「惠誉认为香港与内地的经济和金融联系日益加深，不利香港的信贷评级，这个观点难以令人信服。事实上，香港处于有利位置，受惠内地强劲经济增长带来的契机。尤其是，在『一国两制』下，香港在国家的重大发展战略，包括『粤港澳大湾区发展』和『一带一路』倡议，有无可比拟的优势，既能担当『促成者』角色，亦同时是『受惠者』。过去几年，沪深港通和债券通的成功（2020年第一季较2019年全年的日均交易额分别增加90%和82%），正好证明了香港的优势独特。」 「自回归以来，香港特别行政区一直严格按照《中华人民共和国香港特别行政区基本法》的规定实行『港人治港』、高度自治，充分体现『一国两制』得到全面和成功落实。特区政府会继续坚定不移地按照《基本法》落实『一国两制』方针。」 「我们必须强调，虽然香港面对前所未见的挑战，但制度优势和核心竞争力未有受到影响，这包括资金、货物、资讯、人才自由进出；简单低税制；健全的监管制度；法治和司法独立，以及高质素的专业服务等。政府会继续密切评估内外环境对经济的影响，并适时推出措施，支持香港的经济发展。」
南沙建「无证明自贸区」，营商环境衔接港澳和国际 香港特区政府粤港澳大湾区速递 《广州南沙开发区（自贸区南沙片区）广州市南沙区深化营商环境改革三年行 动计划（2020-2022）》4月16日发布。《计划》提出的总体目标为经过三年持 续深化改革，确保世界银行营商环境模拟排名进入全球前20名，构建与港澳和 国际规则相衔接的制度体系。 具体目标包括：2020年，世界银行营商环境指标体系各项指标模拟排名明显改 善，与港澳和国际先进营商规则衔接率先取得突破；2021年，重点领域改革创 新初见成效，初步构建起与港澳和国际先进营商规则相衔接的制度体系，内地 与港澳规则衔接示范引领作用初步显现；2022年，重点领域改革创新示范引领 成效突出，成为港澳与国际规则「引进来」和中国规则「走出去」的试验示范 窗口，营商环境达到国际一流水平。 此外，南沙还推出了「无证明自贸区」举措，围绕解决烦扰企业和群众的各种 证明、循环证明等问题，通过直接取消、数据查询、部门核验、告知承诺四种 方式分类实施改革，充分利用数据共享平台和部门协同作用，实现「无证明办 理」，不再需申请人自行提供。
银行业推出企业客户「预先批核还息不还本」计划 香港特区政府粤港澳大湾区速递 香港金融管理局4月17日联同「银行业中小企贷款协调机制」宣布推出「预先批 核还息不还本」安排予合资格企业客户，计划重点如下： 计划涵盖年度营业额在8亿港元或以下及现时没有逾期还款或逾期不多于30日的 企业客户，估计可覆盖全港银行八成以上的企业借款人 合资格客户于今年5月1日至10月31日六个月期间的所有贷款本金还款获自动延 期，一般贷款（包括循环贷款）的本金还款延期六个月，贸易融资贷款因应其 短期性质，本金还款延期三个月 计划不涵盖银团贷款及股票或其他金融资产融资贷款 银行会尽早通知合资格客户，合资格客户毋须递交申请，只需在接获通知14天 内联络银行，确认贷款延期细节 金管局已发信要求所有银行参与计划，并已得到协调机制内的11家主要银行支 持 鉴于疫情严峻，银行业认为应争取尽早推出计划，以减轻企业面对的现金流压 力。由于这是全新计划，且需要在短时间内推出，金管局已提醒银行应调配足 够人手确保计划运作畅顺，并设立专线方便客户查询。金管局会密切监察计划 推出后的运作情况，与银行业保持紧密联系，不时检视并优化安排。 银行业中小企贷款协调机制于去年10月成立，金管局为召集人，参与代表由原 先九家活跃于中小企贷款的银行增至现时的11家，当中包括香港银行公会以及…
特区政府提供百分百担保特惠贷款接受申请 香港特区政府粤港澳大湾区速递 香港按揭证券有限公司全资拥有的香港按证保险有限公司宣布，中小企融资担保计划下的「百分百担保特惠贷款」将于4月20日起接受申请。 财政司司长陈茂波表示：「我在2020－21年度财政预算案中提出『百分百担保特惠贷款』，以协助受新冠病毒疫情影响的企业资金周转。因应疫情对经济的持续影响，第二轮防疫抗疫基金进一步优化特惠贷款，让更多企业受惠。相信特惠贷款可发挥及时雨作用。」 按证保险公司欢迎所有中小企融资担保计划的贷款机构参与「百分百担保特惠贷款」。以下几家贷款机构都会接受申请：中国银行（香港）有限公司、交通银行（香港）有限公司、创兴银行有限公司、星展银行（香港）有限公司、恒生银行有限公司、南洋商业银行有限公司、华侨永亨银行有限公司、渣打银行（香港）有限公司、东亚银行有限公司和香港上海汇丰银行有限公司。另外，有多家贷款机构表示有兴趣加入。 特惠贷款适用于各行各业，贷款由政府提供百分百担保。合资格企业须在去年底前已最少营运三个月，并自今年2月起任何一个月的营业额较去年任何一个季度的平均每月营业额下跌三成或以上。年利率为最优惠利率减2.5%（即现时实际利率2.75%），担保费全免。 每宗申请的最高贷款额为有关企业的六个月雇员薪金及租金的总和（如企业没聘请雇员，亦没租用办公室，可以去年最高单月净收入的一半替代计算），或200万港元，以较低者为准。企业亦可选择首六个月还息不还本，以减轻即时的还款压力。（如立法会财务委员会通过拨款，企业最高贷款额将增至400万港元，而还息不还本安排则延至首12个月。）